资讯中心

广告招租

年报 | 光大、天楹、海螺、盈峰……30+固废上市公司2019年业绩大比拼!

2020-05-26 09:03:52来源:环保圈 程彩云 阅读量:10149

分享:
导读:截止到5月20日,除个别企业未如期公布外,95%以上的环保上市公司都已将2019年经营情况公诸于众。从100余家企业中挑选出30+有代表性的固废上市企业,从营收、净利润、现金流、市值等角度重点分析这些上市企业2019年的经营情况。
  一年一度的“年报行情”已经接近尾声。
 
  尽管受到新冠疫情的影响,环保企业2019年的业绩比往年来得稍晚,但截止到5月20日,除个别企业未如期公布外,95%以上的环保上市公司都已将2019年经营情况公诸于众。
 
  前不久,已有媒体将100余家环境上市企业2019年的营业收入、净利润、现金流和总资产进行了梳理盘点。
 
  今日,《环保圈》从100余家企业中挑选出30+有代表性的固废上市企业,从营收、净利润、现金流、市值等角度,分上下两篇,重点分析这些上市企业2019年的经营情况(上篇),以及数据背后隐藏的风险和泡沫(下篇)。
 
  01 30+固废上市公司业务布局一览
 
  因“大固废”产业链涉及的子领域较多,环保圈首先对30+固废处置上市公司涉及的业务进行大致分类,以便读者清晰了解每家企业的情况。
 
  如图一所示,30+固废上市企业,除个别企业只涉足单一细分领域外,多数企业都以垃圾焚烧为核心业务,同时涉足环卫、危废(医废)、资源回收利用、土壤修复、生物质、新能源等业务。

  图一为30+固废上市企业涉及的业务一览
 
  而真正能够形成“大固废”产业链,成为国家“无废城市”建设者的,只有业内为数不多的几家。
 
  “首屈一指”当属港股上市、旗下拥有2家上市公司的光大国际。
 
  作为国内又强又大的垃圾焚烧发电投资和运营企业,近年来,光大国际不断跟随行业发展节拍,补齐固废其他板块,连看似盈利不强的“环卫和资源回收业务”也未曾放弃,2019年通过投资山东趣享,构建起从源头分类至末端处置的全产业链业务体系。
 
  高能环境也值得一提。在坐稳环境修复龙头宝座时,不断开拓垃圾焚烧发电、循环经济产业园等业务,通过参股伏泰科技、玉禾田,也能提供从分类收集、清运、中转到终端处置的全流程固废业务。
 
  其他固废上市企业,大多是“术业有专攻”,要么已经是垃圾焚烧发电领域的“老炮”,如业内十大影响力企业;要么在环卫领域经营的风生水起,如环卫新上市“双雄”--侨银环保、玉禾田;要么是危废(医废)领域的前锋军,如国内危废巨头--雅居乐环保集团与东江环保;还有的是水泥窑协同处置固废技术流派代表--海螺创业、金隅集团(金隅红树林)等
 
  02 2019年营收、净利润、经营性现金流、市值分析
 
  总体来看,2019年,整体固废产业,即便身处国家宏观经济面没有向好、融资条件没有明显改善、产业寒冬影响没有消退的不利环境,但绝大多数固废上市企业逆市飞扬,向股东和投资者交付靓丽的年报。
 
  1 营业收入
 
  除了个别企业2019年营业收入较上年度下滑之外,30+固废上市企业,有30家企业营业收入或多或少实现增长,增长幅度超过30%有14家,占比45%(见图二与图三所示)。

  图二为30+固废上市企业2019年营收情况

  图三为14家,2019营业收入超过30%的固废上市企业
 
  中国天楹增幅高达906.40%,位居行业第一,系完成收购江苏德展,间接持有世界环保行业翘楚Urbaser公司、境内外项目拓宽顺利,并表增厚所致。
 
  雅居乐也值得一提,自2015年大步跨界进军环保以来,仅用4年的时间,这位后起之秀已经在行业占领一席之地,2019年环保板块的营业收入15.1亿元,较上年度增长146.1%,增速位居行业第二,先期并购的危废项目正在为集团贡献利润(如图四所示)。
 
  30+固废上市企业,2019年营收破100亿以上的企业有7家,50亿以上的有13家,海螺创业和高能环境首次晋级50亿元“阵营”。
 
  仅“光大国际”一家营收,比第二名还要多出一百多亿,相对于10多个营收位于10亿的企业(如图四所示)。

  图四为30+固废上市企业2019年营收排行
 
  2 净利润
 
  相较于动则几十亿、上百亿的营收,2019年30+固废上市公司,归属于上市公司股东的净利润相对不可观,净利润50亿元左右的,只有海螺创业、光大国际2家,超10亿元有5家,绝大多数企业的净利润在1亿-10亿之间(如图五所示)。

  图五为3+固废上市企业2019年净利润情况
 
  亏损严重的,还是盛运环保,比之前披露业绩预告又增加10.86亿元,预计亏损20亿元,面临退市风险。
 
  值得一提的是,启迪环境、北京控股环境集团、浙能锦江环境、新宇环保,这四家企业2019净利润未达预期,同比上年度分别下降了44.18%、16%、72.9%、45.39%,浙能锦江环境下滑的最多,主要系资产减持、部分电厂关停导致收益下降,期待浙能入股、后期电厂升级改造发挥效益。
 
  值得祝贺的,2019年净利润同比增长超过30%的固废企业,有14家,占比40%,中国天楹、深圳能源、永清环保盈利水平位居行业前三(如图六与图七所示)。

  图六为30+固废上市企业2019年净利润排行

  图七为15家,2019净利润同比增长超过30%的固废上市公司
 
  中国天楹,不仅如前文所述,2019年营业收入的增长幅度906.40%,让其他企业无法企及,净利润的增长幅度229.34%同样“惊人”,也位居行业第一。
 
  海螺创业,较为独特,2019年权益股东应占净利润69.96元,比营业收入还要高出十几亿,全年业绩超乎预期。年报解释称,主要来源于海螺集团的利润和主业净利润快速增长导致。
 
  环保主业表现也非常优异,2019年环保板块净利润为9.88亿元(如图八),水泥窑协同处置危废及垃圾发电订单快速放量,垃圾发电处置更是行业不可小觑的“黑马”,2019年该板块实现的收入高达36.98亿元,同比增长114.58%,比业内某些十大影响力企业增速还要快。

  图八为海螺创业2019年财务盈利情况
 
  永清环保,2019年扭亏为盈,在资本市场打了一场漂亮的“翻身仗”,2019年公司取得净利润5673.1万,上年为-1.7亿元,同比增长134.04%,增幅仅次于中国天楹、深圳能源,位居第三,随着在建垃圾焚烧、危废项目投产,未来永清环保业绩有望继续增长。
 
  3 经营性现金流
 
  据统计,32家固废上市企业,2019年经营活动产生的现金流累计306.24亿元,比2018年的190.07亿元,高出116亿元。
 
  其一,由于近年来,我国固废行业正处于政策爆发的“好时期”,垃圾分类政策落地,“无废城市”政策推进等,搅动着整个固废产业链,从环卫到焚烧,从危废到医废,从餐厨垃圾到建筑垃圾,都步入了上升周期。
 
  其二,对于运营类的固废资产来说,如垃圾焚烧、危险废物、环卫等,运营期内收益稳定,各自有成熟的商业模式,此类项目可以比作“摇钱树”,不但每年能带来收益,更为关键的,这些运营资产价格不是一成不变的,还根据情况调节,一旦处理费上涨,企业收益自然“水涨船高”。
 
  其三,还跟整个环保行业“反思”有关,2018年部分水务企业出现了资金链出问题之后,固废企业也意识到“财务健康”的重要性,不再攀比谁的项目多、资产大,而是做减法,谨慎选择优质项目,纷纷强调现金流的重要,加强应收款管理和资金回笼。
 
  具体到每家固废企业,2019年经营活动产业的现金流净额有升有降(如图九所示),3成以上的固废企业因各种原因,导致现金流较上年出现不同程度的下滑(标红处)。

  图九为30+固废上市公司近两年现金流情况
 
  在经营性现金流同比增长的固废企业中,增幅超过100%的企业,有11家,中国天楹、北控城市资源、盈峰环境、粤丰环保、首创环境、万德丝、龙马环卫、玉禾田等企业增幅较大。
 
  在现金流增幅方面,能与中国天楹相匹敌,是刚在港股上市不久的北控城市资源(3718.HK),2019年经营性现金流5.83亿元,较上年的0.49亿元,同比增长了1090%。
 
  启迪环境,虽然2019净利润比上年度下降了44.18%,多地项目进展不畅,但自雄安入主、剔除盈利不强的工程板块、战略进行调整后,经营性现金流也由-7.4亿增加至1.8亿,同比上升124.3%。
 
  虽然30+固废上市企业,2019年总体经营性现金流尚可,但部分企业,如上述经营性现金流流出的,还需进一步扩宽融资渠道、加快账龄较大的应收账款管理和资金回笼,保障在建项目的有序推进,谨防出现“项目还在、钱没有了”尴尬情况。
 
  对于固废这种工程类以资金为导向的产业来说,经营性现金流有进有出是很正常的,真正需要警惕的是大量的、持续性经营现金流的流出。
 
  4 总市值
 
  按照5月19日收盘股价,《环保圈》统计了30+固废上市企业总市值(如图十所示),海螺创业、伟明环保、光大国际市值位居行业前三,海螺创业总市值比光大国际+伟明环保,两家总市值累计总和,还要高出88亿元。

  图十为30+固废上市公司总市值情况
 
  据统计,百亿市值以上的固废上市公司,有14家,约占44%,分别为海螺创业、伟明环保、光大国际、盈峰环境、格林美、深圳能源、玉禾田、瀚蓝环境、中国天楹、上海环境、启迪环境、绿色动力、侨银环保、泰达股份(如图十一所示)。

  图十一为总市值过百亿的14家固废上市企业
 
  令人不解的是,今年环卫上市“双雄”--玉禾田、侨银环保,竟然在上市不到半年的时间里,能在风云变化的资本市场中,挤进百亿市值行列,其速度、爆发力令业界叹为观止,玉禾田的股价更是一路攀升,由发行价的35.46元/股,上涨到133.9元/股,增幅3倍多。
 
  它们虽然是以扫地为主营业务的公司,但却比市场上大多数科技企业扫出了更多的金子。也间接印证了玻璃大王曹德旺的那句话,“没有下等的职业,只有下等的人,我不会嫌我的舞台小。”
 
  03 结语
 
  1、在环保各细分领域中,绝大多数固废上市企业(排除盛运环保、ST凯迪等)2019年营业收入、净利润、经营现金流保持增长,这是水务、大气、环境监测等其他板块,所达不到的“战绩”,既跟固废行业身处政策释放的红利期有关,也跟各家企业经营管理有道分不开。
 
  2、虽然30+固废上市企业2019经营业绩不错,但部分企业仍处于投资期,在建项目较多、资金需求量大、缺钱程度不一,能否及时“输血”、找到融资成本较低、信用和口碑较强的“金主”还是有待观察。
 
  3、就大固废的各个细分版块而言,如垃圾焚烧、环卫、危险废物(医疗废物)、再生资源、土壤修复等,各大板块因受政策变动、行业成熟度、市场竞争主体、企业经营状况、融资条件等差异,每家企业成绩悬殊,个股分化较为明显。
 
  有的固废龙头盈利几十亿元,还有的只盈利几千万,亦有亏损20亿的,“有人吃肉、有人喝汤、还有人饭碗被砸了”,业绩悬殊较大。
 
  4、尽管95%以上的固废上市企业2019年取得可喜的成绩,但是并不意味着我国固废产业红利会持续下去、每位市场参与者就能赚的“盆满钵满”。
 
  业绩靓丽的同时,风险也在凸显,如电价政策变动、外部环境竞争、资产负债率、应收账款、融资条件、回款压力、“邻避效应”、环保不达标的风险等等,无疑都给整个固废产业的快速增长,蒙上了一层阴影。
 
  未来,我国固废产业的红利会持续吗?还能持续多久?《环保圈》将在下一篇进行阐述,敬请期待!
 
  原标题:年报 | 光大、天楹、海螺、盈峰……30+固废上市公司2019年业绩大比拼!

我要评论

文明上网,理性发言。(您还可以输入200个字符)

所有评论仅代表网友意见,与本站立场无关。

相关新闻

湖南:垃圾焚烧设计日处理能力1.48万吨 2020-06-02 15:14:59
全省14个市州城市平均优良天数比例为83.7%;全省345个地表水评价考核断面中,Ⅰ-Ⅲ类水质断面比例为95.4%;已建成覆盖14个市州的306个地下水监测站点;截至2019年底,全省建成160座县以上城市生活污水处理厂,340个乡镇建成污水处理设施,处理能力达1015.4万吨/天;建成生活垃圾焚烧处理厂11座,设计日处理能力1.48万吨。
中广核技收购四川国清源环保 加快推广电子束技 2020-06-02 13:54:11
中广核技拟出资5350万元,通过受让股权和增资方式获得四川国清源环保科技有限公司95%的股权。通过本次收购,中广核技将以较低的成本迅速地切入环保工程设计、施工、运营等领域,实现环保整体工艺一体化及商业模式多元化,形成以电子束辐射技术为主导的模式,逐步由设备供应商向整体解决方案供应商转变。
生态环境部5月新闻发布会:发布2019生态环境状况公报 2020-06-02 13:43:07
根据《中华人民共和国环境保护法》和《中华人民共和国海洋环境保护法》规定,生态环境部会同有关部门,编制完成了《2019年中国环境状况公报》和《2019年中国海洋生态环境状况公报》。

版权与免责声明:凡本网注明“来源:环保在线”的所有作品,均为浙江兴旺宝明通网络有限公司-环保在线合法拥有版权或有权使用的作品,未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:环保在线”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。

本网转载并注明自其它来源(非环保在线)的作品,目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点或和对其真实性负责,不承担此类作品侵权行为的直接责任及连带责任。其他媒体、网站或个人从本网转载时,必须保留本网注明的作品第一来源,并自负版权等法律责任。

如涉及作品内容、版权等问题,请在作品发表之日起一周内与本网联系,否则视为放弃相关权利。

不想错过行业资讯?

下载环保在线APP

一键筛选来订阅

信息更丰富

环保新闻网热门广告位招租中 资讯页热门广告位招租——列表页右侧1

图说环保 更多


关于我们|本站服务|会员服务|企业建站|旗下网站|友情链接|产品分类浏览|产品sitemap|频道

环保在线 - 环保行业“互联网+”服务平台

Copyright 2020hbzhan.comAll Rights Reserved法律顾问:浙江天册律师事务所 贾熙明律师

客服热线:0571-87209775采购热线:0571-87759925媒体合作:0571-87759680

客服部:采购部:编辑部:展会合作:市场一组:市场二组:

关闭
中国足彩网 秒速快3| 重庆彩票网| 一分彩| 秒速牛牛| 一分彩| 500万彩票网| 重庆彩票网| 棋牌游戏| 秒速牛牛| 重庆彩票网| 中国足彩网| 秒速快3| 500万彩票网| 明升体育| 北京pk10投注| 500万彩票网| 中国足彩网| 中国足彩网| $VoteIsLock